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牛了27个月、遭遇七连跌 你是否有很多问号?

  从2018年1月份到现在,债市走出了27个月的牛市行情。

  其次,债券和股票不同,它是有固定的利息收入(出现违约除外),因此也被称作固定收益投资。

  货币收紧的预期:

  数据来源:Wind

  所以,根据历史数据,长期来看,纯债基金获得正收益的概率是很大的。

  中债综合净价指数历史高点

  那么债券的价格=

  疫情对于经济的负面影响尤其是外部需求的拖累仍在实际发生。

  ① 进出口和社融数据超预期

  原创 融小通 

  来源:小基快跑 

  还是前面提到的逻辑,经济复苏,货币收紧,债市回调。

  (100 100*5%)/(1 5%)=100

  中债综合净价指数(2018.1.2-2020.5.12)

  这两年国内经济增速放缓,加上货币宽松,是这轮债券牛市的重要基础。

  以及“跷跷板”效应——股市、商品等风险资产最近持续上涨等。

  数据来源:Wind,融通基金

  对于每1个bp都很在意的债市来说,绝对算大幅波动了。

  从下面这张图可以看到,中债综合净价指数当前点位和历史上几轮牛市的高点相当。

  央行许久没有新增宽松刺激政策,降息预期持续落空

  进入正题之前,你得先了解一些债市的基础概念(懂的小伙伴可以直接略过):

责任编辑:王帅

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  ①

  经济复苏,货币收紧,债市调整。

  如果你是作为资产配置,打算长期持有,或许不用太过担心。

  4

  而最近短短的7个交易日,就抹去了牛市近1/10的涨幅。

  经济复苏的预期:

  高处不胜寒,债市自身存在着回调需求。

  要知道,从2018年1月份至今,债市已走出27个月的牛市行情,中债综合净价指数从最低97.84点涨至最高105.42点,涨幅为7.75%。

  手里的债基咋办?

  总结一下,

  如果你买债券基金是想博取短期收益,那么现在债市这个点位,需要谨慎;

  近期债市下跌的触发因素

  债市发生了啥?

  ③ 海外疫情逐步进入平台期甚至有转好迹象 海外开始讨论重启经济

  最近债市为啥跌?

  以代表债市整体涨跌的中债综合净价指数为例,4月30日至5月12日,连续7个交易日下跌,期间跌幅达0.65%。

  可以看到,收益率越高,债券价格越低。

  涨多了就要跌,债市也一样

  牛了27个月,遭遇七连跌!你是否有很多问号?

  数据来源:Wind

  某只债券的票面利率是5%,剩余期限1年。

  债券收益率上行,债券价格下跌

  中债综合净价指数历史走势

  中债综合净价指数(2020.4.3-5.12)

  最近,很多小伙伴的债券基金跌成了

  这是决定债市牛熊的核心利好,这一点并未动摇,这是债券市场的底线和不具备大幅回调的基础。

  债券的收益率和价格是一枚硬币的两面,是一一对应的关系。

  ②

  手里的债基还能持有不?

  举个例子:

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  ② 水泥成交、汽车销量、挖掘机销量、重卡销量等持续上升

  债券的现金流是固定的(还本付息),债券的价格本质上就是对现金流按市场利率进行贴现,分母越大(收益率越高),得到的数相应越小(价格越低)。

  股市下跌的时候总能总结出几大利空,债市也一样。

  总结近期的债市回调,可以理解为债市涨至历史高点的恐高情绪,被诸多利空因素触发后的集中释放和爆发。

  在理解债市涨跌时,可以把握两个简单粗暴的逻辑,通常而言:

  如果到期收益率和票面利率一样为5%,

  1

  债券收益率下行,债券价格上涨

  如果此刻市场上1年期债券的到期收益率是6%,

  经济下行,货币宽松,债市走牛;

  2020年4月29日,中债综合净价指数达到105.42点,这是2002年以来的第4高点。

  投资者购买债基后,市场收益率上升了,那么意味着债券价格下跌了,对应的基金净值会下跌。

  (100 100*5%)/(1 6%)=99.06

  那么债券的价格=

  除此之外,还有债券供给压力加大——5月第三批地方政府专项债要发完;

  0.65%!

  科普完毕,继续今天的话题——

  。

  今天来聊聊。

  和股市价格一样,债券市场收益率也受经济基本面、资金面、政策面以及技术面等等影响。

  首先,从中长期看,还是有不少债市的利多因素:

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  债基下跌的背后,是国内债券市场4月30日以来的一波不小的调整——

  ② 经济复苏可能被再度证伪

  2

  虽然债券价格会随着市场收益率上下波动,但是利息收入是在一直入账的。

  那么,一个很现实的问题来了——

  ① 货币政策和流动性仍维持持续宽松

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